Головним винуватцем росту як на валютному, так і на фондовому ринку всі експерти визнають, перш за все, зростання цін на сировину, головним чином - на нафту. Саме цей чинник впливає на світову економіку, починаючи із споживчого попиту і закінчуючи коливаннями на фондовому ринку. А ось винуватцями, що підмішують в контркризову ейфорію свою ложку дьогтю, керівники називають, як не парадоксально, самих інвесторів. Характерна особливість нинішнього, та і, мабуть, будь-якої кризи - впадання в крайності - рух від паніки до щонайповнішого захоплення, де середнього не дано. Керівники називають такий феномен гойдалками і уточнюють, що йти з головою в позитив можна тільки тоді, коли хороші новини литимуться на ринок декілька місяців підряд, а не пару тижнів. Наскільки ж готові сьогодні іноземні інвестори до  повернення в українські акції і які чинники стануть основоположними для одужання ринку?<?xml:namespace prefix = o ns = "urn:schemas-microsoft-com:office:office" />

Закарі Уотсон, співзасновник Carpathian Capital Management

Рішення чи розділяти оптимістичний настрій ринку чи ні залежить перш за все від інвестиційного горизонту фонду. При довгому інвестиційному горизонті тимчасовий оптимізм або песимізм ролі не зіграють. А ось для фонду, що щодня бере участь в торгах або робить короткострокові інвестиції, такі чинники, як стійке зростання цін фондового ринку і ліквідність, повинні обов'язково братися до уваги перед висновком операцій.

Можна заробити гроші, просто рухаючись "услід за натовпом", особливо якщо прилучитися до нього на ранніх етапах. Для нас же важливе питання зв'язку стійкого зростання фондового ринку і ліквідності активів. Тому ми спочатку намагаємося визначити, звідки "ростуть ноги" у цього оптимістичного настрою, і перевіряємо, чи є для нього вагомі підстави. А потім оцінюємо, наскільки легко ми зможемо продати активи, у випадку якщо настрої на ринку зміняться в гіршу сторону.

Низький рівень ліквідності активів в Україні і песимістичні показники світових ринків примушують нас бути вельми обережними в ухваленні рішень по інвестуванню в український ринок в цілому і у зв'язку із зростанням на фондовому ринку зокрема. На даний момент ми вважаємо менш ризикованим отримання вигоди від нинішнього оптимістичного настрою на більш ліквідних ринках, наприклад на такому, як російський.

Олена Анфімова, Firebird Management LLC

Як довго продовжаться оптимістичні настрої, залежить, знову ж таки, від ситуації в світі. Український ринок - флюгер світових ринків. Через відсутність значущого локального інвестора попит на українські цінні папери визначається портфоліо-менеджерами в Лондоні. Тому зростання цін на українські акції продовжуватиметься до тих пір, поки не почнеться глобальна корекція. За винятком, звичайно, місцевих подій типу дефолта.

Оскільки фундаментально інвестиційна привабливість України в довгостроковій перспективі не змінилася - це все ще молода демократія з потенційно великим споживчим попитом, розташована між ЄС і Росією, - іноземці будуть готові повернутися до України, як тільки відновлення буде здаватись стійким. Повертаючись до тривалості поточного росту, можна відзначити, що очікування в світі сьогодні зводиться до того, що ринок повернеться на дно або навіть знайде нове, глибше дно. Проте, по-перше, вже на сьогоднішній день цей ринок спростував багато стереотипів розвитку. По-друге, в інвестуванні консенсус завжди не має рації - інакше всі були б багатими... Тому розраховувати на те, що ціни впадуть, і ринок дасть можливість купити на дні, - як мінімум, наївно. Більш того, відомий факт, що на ринках ніколи неможливо вгадати ідеальний час для покупки. Тому якщо акції намічених компаній знаходяться на привабливому рівні, варто купувати, а не сподіватися на нижчу ціну.

Що, не варто робити, так це ганятися за акціями, чиї ціни вислизають, швидко ростуть - можливо, хтось маніпулює ринком в своїх цілях: як правило, стрибок в якийсь момент сповільниться, ціни стабілізуються або навіть повернуться, з'явиться можливість входу.

Ральф Лютер, директор Berenberg Lux Invest S.A, що управляє.

Я переконаний, що український фондовий ринок стоїть перед початком нового етапу довгострокового зростання, і бачу декілька аргументів в цьому.

По-перше, ставки на міжнародному ринку капіталів і прибутковість по облігаціях знову істотно знизилися, тому інвестори вимушені шукати альтернативні джерела генерування доходів (ефективніші, ніж прибутковість облігацій і операцій з готівкою). Альтернативою є придбання акцій, особливо тих ринків, які значно впали. Серед них і Україна.

По-друге, міжнародна криза, схоже, добігає кінця. Поступає все більше сигналів з ринків США і Європи про завершення кризи і настання одужання світової економіки. Шукачі великих вигод вже декілька місяців займаються скупкою активів, що сильно просіли, для своїх портфелів. За ними послідують ті, хто акуратніший з ризиками. Наступну висхідну хвилю запустять ті інвестори, які вже не хочуть пропустити поїзд, що рушив, і встрибуватимуть на нього, скуповуючи все на ринках.

По-третє, фінансові результати компаній за перший квартал не такі вже і погані. Схоже, що багато компаній в змозі створювати прибуток в таких непростих умовах, якими стали останні 12 місяців.

По-четверте, більшість інвесторів сьогодні мають недооцінені акції. Керівники фондів зібрали гроші у приватних і інституційних інвесторів, проте поки не поспішають інвестувати їх в акції, чекаючи чергового падіння. Вони розраховують на скуповування по цінах нижче, ніж нинішні. У якийсь момент вони будуть вимушені інвестувати свої гроші, оскільки нестимуть втрати, якщо продовжать недоінвестовувати і сидіти на мішку з грошима. Це те, що відбувається зараз. Тому зростання продовжуватиметься.

По-п'яте, інвестори знову стають більш схильними до ризику.

І, нарешті, статистичні дані. Вони свідчать, що ті ринки, які були якнайгіршими за останній рік, стають якнайкращими в майбутньому після їх падіння п'ять років. Тому, виходячи з того, що український ринок був якнайгіршим в світі за останніх 12 місяців, якщо вірити статистиці, стане кращим по показнику сумарних результатів до 2013 року.

Джеймс Мортон, інвестиційний керівник, директор КУА CIM Investment Management (Лондон)

Україна має ряд слабких місць, проте ситуація тут не така вже і погана. Країна має безліч можливостей пом'якшити наслідки світової кризи.

Вячеслав Міроненко